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在量化交易、股票、股权、非传统的投资领域

时间:2018-11-05来源:秒速飞艇浏览次数:

  在过去,对于市场上的许多投资者来说,相比于银行理财产品,私募基金在某种程度上意味着不安全、不可靠。其中的原因不乏以下几点:

  私募基金的管理人是非持牌金融机构,投资者更愿意相信银行、券商等持牌金融机构发行的产品;

  而这些归根溯源,还是因为银行、券商这样的大品牌更容易获得投资者的信任。但近些年来,越来越多的金融业人士从传统金融机构“奔私”,成立自己的私募基金;也有越来越多的金融机构在不断摸索着与私募基金的创新合作方式,导致更多的银行理财资金涌向私募行业。中国的私募行业也迎来了自己的春天,逐渐获取了更多投资者们的信任。

  其实,与其将资金交给银行投资私募,还不如直接投资私募基金;因为直接投资不但可获取更加透明的投资信息,还可获取更高的投资收益。下面,就让我们从几个方面,再来了解一下国内私募基金的发展变化。

  中商联合财富产品部刘泳君介绍,在一系列的监管政策出台之前,在原有的银行理财规范体系下,银行与私募合作的方式,主要是通过委外业务的方式进行。那么什么是委外业务呢?就是银行等金融机构委托基金、券商、信托和私募等公司来管理运作自己的自营资金或者理财资金。具体主要有以下两种:

  FOF模式(Fund of Funds,基金中的基金),即基金的投资标的还是基金。在实践中,一般就是银行将理财或自营资金直接投向通道方(如券商资管、基金公司、信托公司、期货公司等)发行的产品,并与其约定固定的收益率而获益,通道方则将发行的资管计划产品再投资于私募基金管理人管理的基金权益/份额。

  结构化配资模式,银行将理财或自营资金作为优先资金投资于信托或基金公司发行的产品,该产品再通过吸引其他投资者提供劣后资金。

  银行与私募合作由来已久。早在前些年,工商银行、招商银行等一些较早涉足二级市场的银行开始试水资金委托给私募进行投资,而近一年多以来,各类银行纷纷进入,特别是以城商行为首的一些中小银行,委托私募机构进行投资更成趋势。据了解,现在寻求与私募合作的银行从国有银行、股份制银行到地方城商行,无一缺位。2017年,海通姜超团队估算,银行与债券相关的委外规模在4-5万亿,其中表内基金投资约9000亿,表外理财约3-4万亿。而这一庞大的委外规模有相当一部分流入了私募基金。换句线万亿的银行理财产品投资人,表面上认购的是银行理财产品,实际购买的却是通过委外投资的私募基金或是资管计划。银行通过委外业务,给投资者固定收益,而银行从私募基金中获得更高收益,借此赚走利差。在“资管新规”以前的银行理财收益率大概在5%左右,而银行委外业务所获得的收益却可以达到近10%甚至更高。

  中商联合财富刘泳君说,银行将资金投向私募,一方面,是因为私募本身所具备的优势:

  在过去,银行不可以将资金直接投向股票、未上市公司股权,资金大多去向了债市。而私募基金有私募证券投资基金、私募股权投资基金、创投基金、其他基金,可以通过不同种类的私募基金分别投向股市、未上市公司股权等,以此获得高收益;

  在量化交易、股票、股权、非传统的投资领域,相较于银行,私募基金投资能力强,在主动管理方面有较多经验。

  另一方面,则是银行的资金募集能力强,募集规模大导致的必然结果。根据2017年度中国银行业理财市场报告,截至2017年底,全国共有562家银行业金融机构有存续的理财产品,理财产品数9.35万只,理财产品存续余额29.54万亿元。巨量的资金,因各项监管政策的约束,投资去向受限,委外业务便成为了银行的不二选择。

  2018年,对于金融行业来说,注定是个不平静的一年。各项监管政策和制度的出台和落地,无疑让金融业受到越来越严格的监管和要求。

  4月27日,央行、银保监会、证监会、外汇局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”),打破了银行保本理财的刚性兑付,银行理财产品逐步向非保本理财模式转型。

  9月28日,银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法》(简称“理财新规”)。其中第八条和第十四条规定,商业银行通过设立理财子公司的方式开展公募和私募理财业务。这也就意味着,商业银行可以自主发行私募理财产品。在未来,银行除了面向大众的公募理财产品以外,也会有针对合格投资者的私募理财产品。而对于私募理财产品的管理方面所强调的投资者适当性管理和对合格投资者的准入要求,也与当前私募基金的要求基本一致。这也从侧面说明,私募基金产品在投资者准入性和风险控制方面,正在逐渐完善。

  10月19日,银保监会发布的《商业银行理财子公司管理办法(征求意见稿)》提。

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